Ликвидность предприятия проявляется через ликвидность его активов и его баланса в целом. Прежде всего ликвидность предприятия — это ликвидность его активов, то есть их способность быть превращенным в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связана с временем их превращения в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее.
На ликвидность предприятия основное влияние оказывает структура его активов и капитала, а также (в первую очередь) организация и состояние его оборотных активов и источников их формирования. Именно оборотные средства прежде всего определяют финансовое состояние предприятия.
Оборотные средства — это фонд денежных средств предприятия, предназначенный для обеспечения планомерного, непрерывного процесса, производства и обращения и авансируемый в оборотные производственные фонды и фонды обращения, с одной стороны, и в материальные и нематериальные текущие активы, с другой.
Управление оборотными средствами предприятия предполагает управление их кругооборотом, в процессе которого они проходят три стадии: денежную, производственную и товарную.
Для обеспечения непрерывности процесса производства на любом предприятии оборотные средства должны находиться в любой момент в каждой из трех стадий кругооборота. Это очень важная закономерность организации оборотных средств.
 |
Управление оборотными средствами предприятия предполагает также управление ими как денежным фондом, что включает управление источниками формирования этого фонда и направлениями использования данных денежных средств (рис. 1). Рис. 1 |
Требования к структуре источников формирования оборотных средств могут быть выражены, в основном, тремя показателями: коэффициентами автономии и соотношения заемных и собственных средств и показателем оборачиваемости материальных оборотных средств.
Коэффициент автономии показывает автономность предприятия от заемных источников и отражает долю собственных средств в обороте предприятия. Он определяется по формуле:
где ПIV — раздел IV пассива баланса «Капитал и резервы», то есть собственные средства предприятия; ИБ — итог баланса.
Минимальное значение этого коэффициента — 0,5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется следующим образом:
где ПV — раздел V пассива баланса «Долгосрочные пассивы»; ПVI — раздел VI пассива баланса «Краткосрочные пассивы»; ПIV — раздел IV пассива баланса (собственные средства).
Максимальное значение этого коэффициента — 1. Оборачиваемость материальных оборотных средств определяется с помощью следующего показателя:
где Ом.о.с — оборачиваемость (в днях) материальных оборотных
средств; АII/м.о.с/ — из раздела II актива баланса материальные
оборотные средства на начало и конец периода (производственные запасы,
незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция); Д —
количество дней в периоде (квартал или год);
В — выручка от реализации
продукции за данный период.
Полученный результат сравнивают с показателем предыдущего периода и получают ответ на вопрос — ускорилась или замедлилась оборачиваемость материальных оборотных средств.
В настоящее время структура источников формирования оборотных средств большинства предприятий не отвечает современным требованиям. Доля собственных средств составляет до 20%, кредита — до 10%, кредиторов, включая авансы заказчиков, — 60-70%, прочих — до 5%. Оптимальная структура примерно следующая: собственные средства — 40-50%, кредит — 20-30%, кредиторы — 20-25%, прочие — до 5%. Таким образом, оптимизация структуры источников формирования оборотных средств предприятий не достигнута. Этому мешают три проблемы, без решения которых российская экономика не способна выйти из кризиса:
- первая — более 80% предприятий имеют недостаток собственных средств; для решения этой проблемы необходим комплекс мер, который позволил бы предприятиям заработать свои оборотные средства;
- вторая — дороговизна кредита для предприятий и незаинтересованность в нем коммерческих банков не позволяют пользоваться им в достаточных объемах; одна из мер решения этой проблемы — снижение учетной ставки Центрального банка;
- третья — большие взаимные неплатежи предприятий друг другу; здесь необходима разработка серьезной программы решения этой проблемы.
Ликвидность предприятия можно определять с помощью ряда коэффициентов.
Коэффициент ликвидности:
где АII(немат)— нематериальные оборотные средства (дебиторы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения).
Минимальное значение этого коэффициента 0,8-1.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
где НЛА — наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).
Минимальное значение этого коэффициента 0,2 объясняется тем, что НЛА должны покрывать наиболее срочные обязательства (кредиторы и кредиты, не погашенные в срок), доля которых среди обязательств предприятия в нормальных условиях не более 20%.
Коэффициент текущей ликвидности:
где ЗС — заемные средства; КрЗ — кредиторская задолженность; оба вида средств из ПVI.
Минимальное значение — 2.
В целях оперативного управления ликвидностью и источниками денежных средств предприятия должны периодически составлять матричный баланс за каждый квартал, показывающий, на какие цели использованы различные источники денежных средств.
